一 | 作为A股市值已高达1565亿元的行业巨头，东鹏饮料再次向港交所发起冲击。 趣享社团，润心九幼 福田区第九幼儿园社团招新啦 每个孩子都是天生的创造者， 一抹色彩、一次探索、一点创意、 一场奔跑、一段思考、一个舞台…… 打破班级界限，顺应幼儿天性， 发掘不同兴趣， 福田区第九幼儿园社团活动即将开始！ 2月27日上午，伴随着欢快的音乐，九幼的孩子们开始了期待已久的社团招新之旅！ 想报什么社团，每个孩子都有自己的思考。 我想去编程营，因为那里有机器人。 我想去画画，我要画一个哪吒！ 我喜欢围棋，因为围棋很有趣。2025年4月首次递交的招股书已经失效，近日又更新了材料。 …… 负责社团招募的老师们纷纷使出浑身解数，向小朋友展示自己社团的独到之处，希望能吸引更多孩子加入自己的社团。 1 童言稚语主持人：萌娃变身“金话筒” 2 乐享搭建：创意无限，搭建梦想 3 天使之声合唱团：用歌声编织梦想 4 因你而乐：奏响童年的乐章 5 小小艺术家：创意无限，色彩飞扬 6 中华武术：强身健体，传承文化 7 运动小达人：释放活力，挑战自我 8 舞动童年：活力舞步，快乐飞扬 9 创意编程营：开启科技启蒙之旅 10 围棋先手班：黑白之间，智慧交锋 袁佳园长也特意给孩子们送上真诚祝福，希望每个孩子都能选到自己心仪的社团。 “3,2,1！” 伴随着兴奋的倒数声，孩子们迫不及待地奔向自己心仪的社团展位，幼儿园瞬间变成了欢乐的海洋。 “我报上武术啦！” “我报上编程啦！” “唐唐老师，我就报你的社团， 跟你在一起我很开心！” 在一片欢声笑语与满心期待中，社团招募活动圆满落下帷幕。孩子们都已成功报名心仪的社团，开启专属成长旅程。 根据招股书，东鹏饮料2022年-2024年收入分别为85亿、112.6亿、158.3亿，2025年仅半年营收就达到了107亿，同比增长36.5%。在欢乐中探索、在实践中成长，共同书写属于他们的精彩篇章。 你想要的，我们全力支持！ 编程班报名超员了怎么办？老师们召集编程班小朋友召开了儿童会议。小朋友们你一言我一语，把自己的想法都告诉了园长妈妈。净利润分别为14.4亿、20.4亿、33.3亿，年复合增长率达52.0%，2025年上半年净利润就达23.7亿。
二 | 它的财务数据表现抢眼，市场评价却呈现出明显的割裂。
三 | 园长妈妈耐心地听完，决定全力支持孩子们的兴趣需求。多年来，其核心产品能量饮料“东鹏特饮”贡献了公司总收入的九成以上。
四 | 经过一番商讨，园长妈妈做出了一个让小朋友们欢呼雀跃的决定——新增一个编程班！因音乐班报名人数少，经沟通，报名孩子可任选其他心仪社团，孩子们欣然同意。董老师编程教学经验丰富，将担任编程班老师。
五 | 这下，喜欢编程的小朋友都能如愿以偿了。
六 | 相比于产品结构单一所带来的经营风险，大众更关注能量饮料是否会带来健康隐患。 01、“提神”还是“伤身”？市场评价陷两极 近年东鹏饮料的业绩发展可谓飞速。 将孩子的需求置顶， 每一份渴望都被温柔看见， 每一声呼唤都能得到热忱回应。 以爱滋养， 梦想开花， 顺应心灵的方向。
七 | 根据招股书，东鹏饮料在中国功能饮料行业前五大公司中，市场份额达26.3%，位列第一，即每卖出5瓶能量饮料，至少有一瓶是东鹏饮料产品，2022年到2024年其销量年复合增长率达41.9%。 让成长自然舒展 编织童年最美的诗篇。 2024年，其能量饮料销量达308万吨，同比增长29.1%。以其主推的500ml（其客服称重量约为500g）一瓶东鹏特饮维生素功能饮料来计算，能装61.6亿瓶。若按中国约14亿人口计算，平均每人能喝4.4瓶。 但自东鹏饮料向港交所递交招股书以来，其IPO消息下的热门评论中，常出现对其产品的质疑声音。 -END- 文字｜胡静雯 排版｜吴嘉熙 初审｜高 娜 终审｜袁 佳。诸如“估计是下了什么高科技，一喝它的我精神特别好”“这玩意对人体伤害这么大，就没人敢提吗”等声音，在社交平台上并不少见。 综合来看，相关质疑主要聚焦在两方面：一是产品可能带来的健康隐患，二是“上头”的困扰。 据《国际金融报》报道，有消费者在社交平台发帖称，喝了东鹏特饮几个月后，体检时查出尿酸超标，并引发痛风。报道提到这并非个例，不少网友在相关话题下现身说法，“每天喝一两瓶东鹏，查出尿酸高”。
八 | 另据中华网财经报道，一位曾从事货运的司机透露，年轻时因长时间驾驶常喝东鹏等能量饮料，及王老吉等含糖饮料，加之运动少，患上了糖尿病。
九 | 但目前，尚未见与这类健康问题有关的诉讼，更重要的是，也缺乏直接证据证明消费者患病与饮用该类饮料存在明确因果关系。
十 | 在投资者互动平台上，有投资者针对功能饮料产品中的成分提问时，东鹏饮料董秘回应表示，东鹏特饮是经卫生部批准的保健食品，按建议饮用量，是安全、可靠的。 另外，在社交媒体上有不少消费者提到对东鹏特饮的“依赖”。 在知乎上，有网友发帖求助，表示“天天喝东鹏特饮，喝了两三年左右了，平均一天两三瓶。就是当水喝了，这样对身体有没有害？戒不掉啊”。 小红书上也有用户表达担忧，“刚开始喝还好，喝了几天感觉离不开了，天天想喝”。 此外，在春雨医生、杏林普康等健康咨询平台上，也不乏患者提问，如“东鹏特饮喝多了会怎样，几乎天天两瓶，戒不掉了？”等。
十一 | 这些来自不同平台的声音，共同指向了东鹏特饮在部分消费者中形成的依赖现象。 02、能量饮料的“真面目” 能量饮料一直争议缠身。 这是一种特殊用途饮料，属于能为机体补充能量或加速能量释放的保健食品，企业进入这一领域，需要获得国家市场监督管理总局批准的保健食品认证“蓝帽子”，东鹏特饮就是其中之一。 根据招股书，东鹏特饮披露了部分成分，表示添加了牛磺酸、赖氨酸、肌醇、咖啡因、维生素PP（烟酸）、维生素B6、维生素B12功效成分。而在其官方旗舰店里，主要原料里还提及了白砂糖、柠檬酸、柠檬酸钠、香精、苯甲酸钠、柠檬黄、胭脂红。
十二 | 其中苯甲酸钠属于食品防腐剂，柠檬黄和胭脂红为着色剂，柠檬酸钠属于食品添加剂。 而起到抗疲劳的主要成分，则是牛磺酸、咖啡因，一瓶500ml的东鹏特饮，含牛磺酸250mg，咖啡因100mg。 作为能量饮料的主要兴奋成分咖啡因，有刺激中枢神经系统的功能。咖啡因的耐受程度是因人而异，年龄、体重、心血管健康程度，甚至饮用当天的身体和精神状况都与之有关。有数据表明，对咖啡因较敏感的人可能会导致心律失常。 特色期刊大科技《揭穿能量饮料的真面目》一文中提到，由于咖啡因非常苦，能量饮料制造商会在其中加入大量的糖来掩盖这种味道。
十三 | 这样一来，饮料中就含有过多的热量来源，却很少有营养物质。 与其他能量饮料相似，东鹏特饮也因此面临相似的困境——其成分引发了多项健康担忧，尤其以高糖问题最为突出。 据《消费者报道》，其向第三方权威检测机构送检东鹏特饮、红牛、乐虎、魔爪、战马、力保健等12款功能饮料，检测结果显示，东鹏特饮每瓶（500ml）含糖量最高，达66.5g，超出了最高“警戒线”（50g）。以每颗方糖4.54g计算，喝一瓶500ml东鹏特饮相当于摄入14.6颗方糖。 高糖的危险是，据四川大学华西医院泌尿外科柳良仁团队完成、刊登在国际权威期刊《英国医学杂志》的研究结果表明，高糖摄入会增加18种内分泌疾病、10种心血管疾病、7种癌症以及10种其他疾病（神经疾病、牙病、肝病和过敏等）的发病风险。
十四 | 当时东鹏特饮回复《消费者报道》称：“配方的安全性和功能性已经过国家相关部门的评价和批准，同时，我司产品标签中明确：建议每日一瓶。” 03、东鹏特饮持续陷健康质疑 网友常调侃，“抛开剂量谈危害，都是耍流氓”。在合理范围内适量饮用，的确并无不妥。但值得注意的是，能量饮料无论是产品中的咖啡因，还是高糖含量，都刺激着再消费。与此同时，东鹏特饮的营销策略也在一定程度上助推了更多量的消费。 国际著名期刊Cell Metabolism（《细胞代谢》）发布的文章指出，高脂、高糖饮食会改变大脑，即使少量，也会大大增强大脑对高脂肪和高糖食物的反应。摄入高糖食物容易使大脑释放多巴胺，令人感到愉悦。而随着时间的推移，大脑形成了对吃糖时愉悦记忆的依赖，会更偏好高糖食物。 在中南大学湘雅医学院茶与健康研究中心发布的《被忽视的食品安全问题：食物渴求与成瘾》中提到，尽管有研究认为含咖啡因食物不会导致渴求或成瘾，但大量的人群问卷调查、戒断症状研究表明，长期饮用这类饮料将出现对它的渴求甚至成瘾，尤其在青少年中，咖啡因导致的渴求或成瘾更值得关注。
十五 | 在专门对东鹏饮料的研究报告中，机构也将能量饮料轻上瘾性视为企业的竞争护城河。 在营销活动上，东鹏特饮推出“一元乐享”“扫码赢红包”等促销活动。 据《国际金融报》，常规的换购模式，如瓶盖内印有“一元乐享”，消费者可凭此瓶盖再向商家支付1元换购一瓶新产品。一位超市老板曾表示，今年夏天第一批的东鹏特饮中奖率高达50%；社交平台上甚至有消费者分享，只花了1瓶的钱，带走6瓶饮料。2024年推出的“扫码赢红包”活动，更是驱使消费者在24小时之内完成复购。 根据活动规则，东鹏特饮瓶盖内印有红包二维码，最高中奖金额达4元，但需要消费者在24小时之内购买第二瓶，才能将上一瓶中奖的红包提现到账。 值得注意的是，多份报告都提到能量饮料对未成年人的负面影响。尽管能量饮料介绍里有产品“不适宜人群：少年儿童和孕妇”，但对于心智尚不成熟、缺乏自制力的孩子们来说，能量饮料的宣传吸引着他们的目光。 东鹏特饮自2022年起，正式成为KPL《王者荣耀》职业联赛官方指定功能饮料，依靠赛事赞助获得曝光，以拉升产品和品牌在年轻群体中的认知度。根据川观新闻与四川省未成年人网络保护促进会联合发布的《暑期城镇未成年人网游行为调查报告》，这是未成年玩家最喜欢玩的游戏，投票比例达40.71%。 在亮眼的业绩增长与市场对其健康隐忧的质疑之间，东鹏饮料的港股上市之路里，行业巨头在商业成功与社会责任之间也需要寻求平衡。 参考资料：《喝能量饮料，不安全》保健时报 《能量饮料好比“水炸弹”》决策探索 《能量饮料还敢喝？〈自然〉：这个“提神成分”正在喂养癌细胞》上海科协 《又反转了！抗衰再遭质疑？Science和Nature：饮料中这种常见成分，不仅促血癌，还与衰老无关；但曾因抗癌、抗衰多次登顶刊》梅斯医学 《年销百亿的东鹏特饮，“打工人”的高尿酸催化剂？》国际金融报 《东鹏特饮借保健品“蓝帽子”，做“甜水”生意？》中华网财经 《12款功能饮料测评:一瓶≈15颗方糖，“糖分刺客”竟是它》消费者报道。
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